بزرگنمايي:

بازار آریا - دنیای اقتصاد - علی قاسمی : غلبه هیجانات سیاسی بر بازار سرمایه سبب شد تا تلاطم‌های قیمتی در سهام شرکت‌های بورسی افزایش یابد. هرچند خبر فشار حداکثری ترامپ، ریسک‌های بازار را افزایش داد، اما پالس‏‏‏‏‏‏‌های مثبت آمریکا و ایران سبب شد تا روند شاخص‌های بورسی معکوس شود.شاخص بورس با وجود آنکه در نیمه اول معاملات روز چهارشنبه کانال 2.8میلیون واحد را از دست داد، اما در نیمه دوم با غلبه تقاضا، دوباره این کانال حساس را پس گرفت. به‌نظر می‌رسد در صورت کاهش تنش میان ایران و غرب کف 2میلیون و 750هزار‌واحدی برای بازار مستحکم است. طی چند روز اخیر با رشد قیمت دلار و رکوردزنی آن، شکاف قیمتی دلار توافقی و دلار آزاد به 27درصد رسید. این میزان از 24آذر بی‌سابقه بوده‌است. دقیقا از زمانی‌که با حذف دلار نیما، این اختلاف قیمتی از 38درصد به حوالی 20درصد کاهش‌یافت. افزایش میانگین اختلاف قیمتی دو شاخص ارزی در میان‌مدت به سرخوردگی بورسی‏‏‏‏‏‏‌ها خواهد انجامید.
روند ورود پول به صندوق‌های طلا و افزایش قیمت سکه نشان می‌دهد؛ پول‌های سرگردان در شرایط نااطمینانی تمایل دارند تا در بازار طلا حضور داشته باشند، اما با توافق یا کاهش درگیری‌ها، می‌توان انتظار داشت تا رونق مجددا به بازار سهام بازگردد.
بورس در تلاطم سیاسی
با توجه به ابهامات سیاسی و اقتصادی که بر فضای کشور غلبه کرده‌است، می‌توان انتظار داشت که همچنان پول‌های سرگردان نصیب صندوق‌های طلا شود. این درحالی است که در بازگشایی و شفاف‌سازی پتروشیمی‌ها نیز میزان ابهامات بسیار بالاست.
روز گذشته بیش از 1200 میلیارد‌تومان پول حقیقی وارد صندوق‌های طلا شد و رکورد جدیدی از ورود پول حقیقی در این صندوق‌ها ثبت شد.
همچنین این صندوق‌ها طی آخرین روز هفته، در جذب پول‌های حقیقی صدرنشین بودند. به‌نظر می‌رسد بازار سهام می‌خواهد پس از آرام‌شدن اوضاع سیاسی، پول‌های موجود در بازار طلا را جذب کند.
P/E پایین که اکنون که زیر 7واحد است و ارزش دلاری بازار که کم‌ترین مقدار از اوایل آذر است، نشانه‌هایی است که می‌تواند بورس را پس از رشد قیمت طلا جذاب‌‌‌‌‌‌‌تر جلوه دهد. این درحالی است که در کوتاه‌مدت نمی‌توان انتظار داشت که رونق به بورس تهران بازگردد. از سویی فشارهای سیاسی دولت ترامپ در حال افزایش است و می‌تواند بر صادرات نفت ایران اثر بگذارد.
این موضوع می‌تواند در نهایت بر رشد قیمت دلار به شکل هیجانی اثرگذار باشد که با توقف رشد دلار توافقی، خود مانعی بر سرراه بورس و شرکت‌های آن است.
از سوی دیگر، خبرهایی که از مذاکرات میان ایران و آمریکا شنیده می‌شود، اهالی بازار را در فروش سهام مردد کرده‌است، چراکه تنها مانع رشد بازار سهام، در حال‌حاضر ریسک‌ها و تنش‌های سیاسی است.
با آرام‌شدن اوضاع، آن‌قدر بازدهی در سایر بازارها نظیر سکه و طلا بالاتر خواهد بود که پول‌های سرگردان به‌راحتی می‌توانند در بازار سهام نقش‌آفرینی کنند، چراکه بازدهی موردانتظار بورس از سایر بازارها سبقت خواهد گرفت. هرچند نحوه بازگشایی پتروشیمی‌ها و حواشی مربوط به مجمع ایران‌خودرو، نشان می‌دهد؛ درخصوص سودآوری بورسی‌‌‌‌‌‌‌ها نیز ابهاماتی بیش از ابهامات سیاسی و ریسک‌های سیاسی وجود دارد، با این‌حال رشد قیمت دلار می‌تواند مانع از آن شود که زور فروشندگان غلبه کند. با وجود آنکه رشد قیمت دلار باید تاثیری مضاعف بر سودآوری شرکت‌ها داشته‌باشد، اما به‌نظر می‌رسد بازدهی بازار سهام همچنان از رشد قیمت دلار عقب بماند.
دلار توافقی جاماند‌
دلار توافقی بدون‌توجه به هیجانات در بازار ارز، در محدوده 67هزار‌تومان مورد معامله قرار می‌گیرد. میانگین قیمتی دلار موثر بر شرکت‌ها از مرز 50هزار‌تومان در سال‌جاری عبور کرده‌است، اما رشد قیمت‌ها در بازار آزاد ارز، سبب شده‌است تا دارندگان طلا در کوتاه‌مدت برنده باشند. اختلاف بالای قیمتی در دلار توافقی و بازار آزاد نیز موجب سرخوردگی شرکت‌های بورسی و سهامداران آن است. طی روز چهارشنبه با عبور قیمت دلار در بازار آزاد از مرز 85هزار‌تومان، شکاف قیمتی دلار توافقی با دلار نیما به 27درصد رسید. اختلافی که به‌طور تاریخی برای بازار رقم بالایی است. این فاصله قیمتی، بالاترین مقدار از 24آذر و همزمان با حذف دلار نیما بوده‌است. محدوده قابل‌قبول این شکاف دو شاخص ارزی برای سهامداران بورسی، اختلاف قیمتی 20 و کمتر از 20درصد است. هرقدر این اختلاف در میان‌مدت افزایش یابد، بورس از رونق خواهد افتاد. با وجود همه این عوامل، معاملات شاخص‌کل طی چند روز اخیر نشان‌داده‌است که کف 2میلیون و 750هزار‌واحدی مستحکم‌‌‌‌‌‌‌تر‌شده، اما افزایش قدرت این حمایت قیمتی مشروط است، چراکه در صورت افزایش تنش‌ها این کف به‌راحتی از دست خواهد رفت، با این‌حال در همین شرایط نامعلوم و ابهامات بالا نیز می‌توان با رشد قیمت دلار و امیدها به عبور نرخ دلار توافقی از سد 70هزار‌تومان، به کف‌‌‌‌‌‌‌سازی بورس در نیمه کانال 2.7میلیون واحد امیدوار ماند.