بزرگنمايي:

بازار آریا - دنیای اقتصاد - علی قاسمی : شوک سیاست‌های ترامپ به اقتصاد جهانی سبب شد تا قیمت محصولات پایه با افت قابل‌توجهی همراه شود. این موضوع سیگنال رکود را مخابره می‌کند. به‌تبع بازارهای جهانی، انتظار می‌رود بورس ایران نیز از این تحولات تاثیر پذیرد. در اولین روز پس از تعطیلات، شاخص بورس تهران با افت14هزار‌واحدی، واکنش نشان‌داد. این درحالی است که بازار در فضای متعادلی قرار دارد و حدود 50درصد از نمادهای کوچک و متوسط، سبزپوش هستند.
نماگر هموزن با رشد0.4درصدی مواجه شد. همان‌طور که انتظار می‌رفت، به دلیل افت قیمت‌های جهانی سهام صادرات‌‌‌‌‌‌محور و شاخص‌‌‌‌‌‌ساز باید با افت بیش‌‌‌‌‌‌تری همراه می‌شدند، اما این سناریو نیز وجود دارد که با کاهش درآمدهای دولت به دلیل افت 10درصدی قیمت نفت و چشم‌‌‌‌‌‌انداز ریزشی آن، قیمت دلار توافقی تقویت شده و در میان‌مدت، نمی‌توان افت بیش‌‌‌‌‌‌تری را در بازار سهام شاهد بود، به‌خصوص آنکه اکنون با کاهش تنش‌ها و اخبار ضدونقیض از مذاکرات، این گزینه محتمل است که گارد بازار صعودی شود.
تعمیق رکود در بازارهای جهانی
همزمان با سیاست‌های تعرفه‌‌‌‌‌‌ای ترامپ، بازارهای جهانی با شوک قیمتی همراه شدند. قیمت طلای جهانی به‌رغم عبور از مرز 3هزار و 100دلار، به کف‌3 هزار دلار بازگشت. قیمت نفت‌برنت در روز معاملاتی جمعه با افت 7درصدی همراه شد و از زمان اعمال سیاست‌های جدید ترامپ، کاهش 10درصدی را تجربه کرده‌است، ضمن آنکه سایر قیمت‌ها در بازار فلزات و پتروشیمی نیز چشم‌‌‌‌‌‌انداز نزولی دارند. با وجود آنکه قیمت نفت سقوط چشمگیری را تجربه کرده‌است، اما کرک‌اسپردها بدون تغییر باقی‌مانده‌اند، با این‌وجود شاخص‌‌‌‌‌‌سازان بورسی در واکنش به کاهش قیمت‌های جهانی افت قیمت بیش‌‌‌‌‌‌تری را تجربه کردند. بیشترین خروج پول نیز به محصولات شیمیایی و فلزات اساسی مربوط بوده‌است، چراکه با سرایت رکود به اقتصاد چین، نمی‌توان عملکرد خوبی را از بازار سهام ایران و صنایع صادرات‌‌‌‌‌‌محور انتظار داشت.
مسیر ناهموار بورس؟
بورس تهران، تحت‌تاثیر چند متغیر مهم، با ریسک‌های بزرگ‌‌‌‌‌‌تری همراه شده‌است. علاوه‌بر سیاستگذاری‌های داخلی، شوک قیمتی در بازارهای جهانی نیز گریبان بازار سهام را فشرده است، با این‌حال سیاست‌هایی که موجبات رکود در اقتصاد جهانی را فراهم آورده‌است، به کاهش درآمدهای نفتی دولت خواهد انجامید. بر اثر این موضوع انتظار می‌رود، قیمت دلار توافقی با سرعت بالاتری افزایش‌یافته و به قیمت دلار بازار آزاد نزدیک‌تر شود. از این نظر، بورس تهران می‌تواند وارد فضای ابهام شود، چراکه از سویی، رکود در اقتصادهای دنیا به‌خصوص چین، موجب کاهش صادرات شرکت‌های بورسی می‌شود، اما رشد قیمت دلار توافقی می‌تواند مسببات رشد درآمد شرکت‌ها را فراهم‌آورد.
در کنار همه این موارد، کاهش تنش‌های سیاسی و اخبار ضدونقیضی که از مذاکرات شنیده می‌شود، سیگنال فعال‌بودن دیپلماسی را مخابره می‌کند، از این‌رو انتظار می‌رود در کوتاه‌مدت با فرض حفظ شرایط فعلی، بازار سهام وارد گارد صعودی شود، چراکه احتمالا نسبت P/E نیز تقویت خواهدشد. گزارش‌های اسفندماه یا گزارش‌های درآمدی سالانه نیز منتشر شده‌است و این گزارش‌ها نیز حکایت از آن دارند که افزایش درآمدها قابل‌توجه بوده‌است. همچنان این انتظار وجود دارد که کف 2میلیون و 650هزار واحد توسط شاخص‌کل شکسته نشود، اما اگر ریسک‌های سیستماتیک بازار را اذیت نکنند، فرصت برای جولان سهام کوچک یا‌ ریالی فراهم خواهدشد.