بازار آریا

آخرين مطالب

بازار سهام در رقابت با بازارها شکست خورد‌؛

سال نفس‌گیر بورس تهران اقتصاد ایران

سال نفس‌گیر بورس تهران
  بزرگنمايي:

بازار آریا - دنیای اقتصاد - علی قاسمی : تندباد حوادث بازار سهام ایران را در سال1403 دگرگون ساخت. ریسک‌های سیاسی در کنار تحولات داخلی، مسیر بورس تهران را برای یک رشد پایدار ناهموار کرد. به‌‌‌‌رغم آنکه از بهار سال‌جاری، اهالی بورس تهران، آماده یک روند پرقدرت بودند، وقایع گوناگونی بورس تهران را از پا درآورد. در نهایت شاخص‌کل بورس در سال‌جاری، با رشد 25درصدی و شاخص هموزن با افزایش ارتفاع8درصدی به‌کار خود پایان داد.
با این تفاسیر، بورس تهران از سایر بازارهای رقیب عقب مانده‌است. هرچند نوسانات شدید روزهای خسته‌‌‌‌کننده‌‌‌‌ای را برای بورس‌بازان رقم زد، اما در سال‌جاری، نماگرهای بازار سهام موفق به عبور از سقف تاریخی خود شدند. تشدید تنش‌ها، موجب شد تا متغیرهای بازار، به سطوح باورنکردنی برسند.


ارزش دلاری بورس تهران به کف 5سال اخیر رسید‌و ارزش معاملات نیز به‌‌‌‌رغم رشد قیمت دلار، به‌طور میانگین 6همت به‌ثبت رسید. سال‌پرحادثه بورس درحالی به پایان رسیده‌است که سرنوشت برخی از مفروضات موثر بر بازار سهام مشخص نیست. اینکه آیا1404‌سالی پرنوسان‌‌‌‌تر از 1403 باشد، سوالی است که اکثر تحلیلگران بر اساس آن اقدام به تعیین سناریوهایی برای سرمایه‌گذاری می‌کنند.
ریسک‌های بورس
درحالی بورس تهران در پیچ تند آخر سال‌ با ریسک‌های متعددی دست‌وپنجه نرم کرد که در نهایت بازدهی شاخص اصلی آن حدود 25درصد بود. با وجود آنکه تلاش‌ها برای حمایت از شاخص‌‌‌‌سازان بورسی ادامه داشت، شاخص هموزن به‌عنوان نماینده متوسط نمادهای بازار، تنها با رشد 8درصدی به‌کار خود پایان داد. ارقام مذکور حکایت از شکست سخت بورس در‌برابر سایر بازارهای موازی دارد. به‌ویژه بازدهی‌‌‌‌ حدود 100درصدی طلا و مشتقات آن، نشان می‌دهد تنش‌های سیاسی اصلی‌ترین عامل تحقق چنین بازدهی است.
با این وجود، نقش عوامل اقتصادی نیز بسیار پررنگ‌تر از گذشته شده‌است. از اعلام نرخ گواهی 30درصدی در اواخر سال1402، سیاست انقباضی پولی شدید در دستور کار بانک‌مرکزی قرارگرفت، به‌طوری‌که رشد نقدینگی نقطه‌به‌نقطه به محدوده 25درصد نیز نزدیک شد. هرچند بانک‌مرکزی در ماه‌های پایانی سعی داشت تا از انسداد پولی در اقتصاد جلوگیری کند، اما به‌نظر می‌رسد نرخ بهره بالا در اوراق اسلامی، به‌خصوص بازدهی‌‌‌‌های نزدیک به تورم که توسط صندوق‌های درآمد ثابت پیشنهاد می‌شود، اصلی‌ترین عامل اقتصادی جاماندگی بورس تهران باشد، به‌طوری‌که این موضوع در نسبت P/E بازار سهام نیز به‌وضوح مشاهده شد. این نسبت به‌طور میانگین در سال1403، حدود 6.75واحد بود که کم‌ترین مقدار از متوسط سال94 به‌شمار می‌رود. عدم‌بهبود میانگین این نسبت در کنار ابهامات سودآوری شرکت‌ها شرایطی را فراهم ساخت تا ارزش بازار سهام رشد قابل‌توجهی را تجربه نکند.
علاوه‌بر این، دخالت مستقیم دولت سیزدهم در سودآوری شرکت‌ها و افزایش هزینه‌های آنها، موجب افت حاشیه سود شرکت‌ها و رشد اندک سود خالص شرکت‌ها شد، به‌طوری‌که برخی از بنگاه‌های اقتصادی بزرگ بورسی، در برخی از فصول پس از سال‌ها سوددهی به زیان رسیدند. با تغییر رویکرد دولت چهاردهم و بهبود فضای کسب‌وکار، بخشی از افت سودآوری دلاری شرکت‌ها جبران شد، با این‌حال سرکوب شدید دلار نیما و اختلاف بیش از 40درصدی آن با دلار بازار آزاد دومین متهم وضعیت نامطلوب بورس بود. با روی کارآمدن همتی به‌عنوان وزیر اقتصاد دولت چهاردهم که کوتاه‌ترین دوره وزارت تاریخ ایران را به خود اختصاص داد، شاخص اصلی بورس تهران موفق شد تا از ابتدای آبان با رشد 50درصدی، از سقف تاریخی 2.5میلیون‌واحدی عبور و تا 19دی ماه سال‌جاری تا محدوده 2میلیون و 944هزار واحد نیز پیشروی کند. حذف دلار نیما، حمایت همتی از بورس تهران و کاهش تنش‌ها در نیمه پاییز اصلی‌ترین دلایل رشد بازار بود، بااین‌حال نشستن دونالد ترامپ بر مسند ریاست‌جمهوری آمریکا، تنش‌ها و نااطمینانی‌‌‌‌ها را افزایش داد و همچنان بورس تهران مجال عبور از مرز 3میلیون واحد را پیدا نکرده‌است. 
به‌جز دوره 2.5ماهه‌‌‌‌ای که رونق به بورس بازگشت و ارزش معاملات با وجود محدودیت دامنه‌نوسان، از مرز20هزار ‌میلیارد‌تومان عبور کرد، در بیشتر روزهای بورس شاهد رکود عمیق در بورس تهران بودیم. میانگین ارزش معاملات خرد در سال‌جاری حدود 6هزار‌میلیارد‌تومان بود که معادل 83میلیون دلار محاسبه می‌شود. این کم‌ترین میزان از متوسط ارزش معاملات دلاری سال97 است. اصلی‌ترین دلیل افت شدید ارزش معاملات علاوه‌بر رکود اقتصاد و بنگاه‌های بورسی، تشدید محدودیت دامنه‌نوسان بود که تا پایان سال‌به شکل‌‌‌‌های مختلفی ادامه داشت. تعطیلی‌‌‌‌های مختلف در نتیجه تحولات سیاسی و قطعی برق و گاز نیز بر رکود بازار موثر واقع شد. همه عوامل مذکور سبب شد تا بیش از 33هزار‌میلیارد‌تومان پول حقیقی از بازار سهام خارج‌شده و حدود 29هزار‌میلیارد‌تومان جذب صندوق‌های درآمد ثابت شود، ضمن آنکه بخش بزرگی از ورود پول به مجموعه بازار سرمایه جذب صندوق‌های طلا شد. این صندوق‌ها طی سال‌جاری حدود 49هزار‌میلیارد ‌تومان پول حقیقی را به خود جذب کردند.

بازار آریا

استراتژی برنده 1404
سال آینده با رشد قیمت دلار، شاهد رشد اسمی قیمت سهام خواهیم بود. هرچند با توجه به ریسک‌های سیاسی، نرخ بهره بالا و گرانی هزینه انرژی در کنار افت شدید قیمت‌های جهانی، رشد سودآوری دلاری نصیب بازار نخواهد شد، اما شاخص 4میلیونی دور از دسترس نیست. نمی‌توان انتظار داشت که روند صعودی پایدار در انتظار بازار سهام باشد، از این‌رو احتمالا روند رنج‌‌‌‌گونه بازار سهام را در برهه‌‌‌‌های سیاسی و تنگناهای اقتصادی متصور خواهیم بود، از این‌رو نقش پررنگ صندوق‌های طلا و استراتژی‌های بازار اختیار معامله پررنگ‌تر خواهدشد. با محدودیت دامنه‌نوسان در سال‌جاری، رشد ارزش معاملات بازار اختیار معامله سبب شد تا رونق خوبی نصیب این بازار شود، به‌طوری‌که این سنجه آماری تا 800میلیارد‌تومان در روز رشد داشت. 
استراتژی‌هایی نظیر بیمه سهام با خرید اختیار فروش و راهبردهایی نظیر فروش اختیار خرید در کنار سهام(کاوردکال) برای بهره گرفتن از روندهای خسته‌‌‌‌کننده می‌تواند منجی بازار سهام باشد، ضمن آنکه خرید طلا در کنار سهام برای جلوگیری از زیان بیشتر در روزهای پرتنش می‌تواند کارساز باشد. هرچند با توجه به بازدهی موردانتظار پایین بازار سهام، باید سهم طلا در سبدهای بورسی‌‌‌‌ها افزایش یابد، با این‌حال به اقتضای زمان در صورتی‌که متغیرهای کلان مجالی برای تنفس بورس فراهم کنند، می‌توان سهم طلا را کاهش داد، اما بهره‌بردن از ابزارهای مشتقه و صندوق‌های طلا برای بورس1404 ضرورت خواهدداشت.

لینک کوتاه:
https://www.bazarearya.ir/Fa/News/1281067/

نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield
مخاطبان عزیز به اطلاع می رساند: از این پس با های لایت کردن هر واژه ای در متن خبر می توانید از امکان جستجوی آن عبارت یا واژه در ویکی پدیا و نیز آرشیو این پایگاه بهره مند شوید. این امکان برای اولین بار در پایگاه های خبری - تحلیلی گروه رسانه ای آریا برای مخاطبان عزیز ارائه می شود. امیدواریم این تحول نو در جهت دانش افزایی خوانندگان مفید باشد.

ساير مطالب

غرق شدن ناو زاگرس در دریای سرخ تکذیب شد

یک اسیر اسرائیلی در بمباران غزه کشته شد

رئیس مجلس بخش دوم قانون بودجه را ابلاغ کرد

توضیحات سازمان هواپیمایی کشوری درباره نظارت بر سفرهای نوروز 1404

تجارت مردمی؛ کلید حل مشکلات اقتصادی

برگزاری کمیته هماهنگی کریدورهای ترانزیتی منطقه میان اکو و نماینده سازمان ملل

بنگاه‌های کوچک و متوسط؛ کلید توسعه اقتصادی ایران در آینده

گزارش قیمت بسته شده طلا، سکه و دلار امروز سه‌شنبه 28 اسفند 1403/ کاهش قیمت دلار+‌ جدول

انتقاد ایران از رویکرد برخی کشور‌های غربی در سازمان ملل

بررسی ملی شدن صنعت نفت در گفت‌وگو با «فیاض زاهد»

توصیه مهم سازمان هواپیمایی کشوری به مسافران

تیراندازی مراسم عروسی را عزا کرد

بیانیه کاخ سفید درباره گفت‌و‌گوی تلفنی ترامپ و پوتین

روایت آماری از رشد 11 ماهه نقدینگی در 14 سال/ تورم بیشتر در راه است؟ + نمودار

معاون سازمان ملی هوش مصنوعی: از نیروهایمان فقط 15 نفر مانده‌اند که آنها هم کار خاصی نمی‌کنند

امانت‌داران آرمان‌هایی هستیم که از ایثار نشأت گرفته است

آذری جهرمی: ریال در حال احتضار است/ کسی نیست به مردم حداقل توضیحی دهد؟

مصدومان چهارشنبه‌سوری به بیش از هزار نفر رسید

پایان طوفانی قیمت‌ طلا و سکه در سال 1403؛ دلار به کانال 97 هزار تومان رسید

رصد فعالیت بانک‌های فارس طی نوروز / شعب کشیک فعالند

واکنش عارف به انتقادات از همتی/ نیازمند تصمیم‌گیری‌های شجاعانه اقتصادی هستیم

برخورد خودرو با عابران پیاده در لندن + عکس

سخنگوی سرایا القدس به شهادت رسید

واکنش اردوغان به نقض آتش‌بس توسط اسرائیل

پلمب 122 مرکز بهداشتی متخلف در تهران

افزایش کارت سوخت جایگاه ها متناسب با تقاضای بنزین

گزارش فارس از حمله مجازی به ناو زاگرس

شهرهای چندملیتی؛ موتورهای محرک پیشرفت و تحول کشورها

کنترل تورم و توسعه تجارت منطقه‌ای کلید رشد اقتصادی در 1404

مصرف بنزین اوج گرفت؛ بیش از 144 میلیون لیتر در یک روز

رئیس‌جمهور این کشور مورد سوءقصد قرار گرفت

ظریف: اجازه نمی‌دهیم آمریکایی‌ها و اسرائیلی‌ها ما را جنگ‌طلب معرفی کنند

ترامپ قصد تعامل با ایران را دارد؟

نماینده شیراز: ملی شدن صنعت نفت باعث تقویت روحیه خودباوری و هویت ملی شد

تأیید شهادت تعدادی از فرماندهان حماس

بحران در سد کرج

گفت‌وگوی تلفنی ترامپ و پوتین در این ساعت

صنعا دخالت ایران را در تصمیم‌های یمن رد کرد

تلاش 2 کشور برای پایان دادن به جنگ غزه

صدور دو مجوز سرمایه‌گذاری خارجی جدید در خراسان جنوبی

وزیر پیشنهادی اقتصاد در این تاریخ معرفی می شود

چالش های بازار سرمایه ماندگار است؟

طوفان در بازار رمزارزها؛ تتر رکوردشکنی کرد!

زنان 3 استان مردان را از صنعت کنار زدند!

جنگ روانی آمریکا علیه بازار ایران

وحدت و همدلی سرلوحه برنامه های دولت چهاردهم است

مجری مراسم اسکار 2026 کیست؟

القاصی‌مهر: سه پرونده مهم قاچاق سوخت به دادگاه جرایم اقتصادی ارجاع شد

پاسخ حسن یزدانی به حواشی صحبت هایش در برنامه کامران نجف زاده + ویدیو

آل اسحاق: 60 درصد تغییر نرخ ارز، غیراقتصادی است

© - www.bazarearya.ir . All Rights Reserved.

چاپ ایرانیان کمپانی