بازار آریا

آخرين مطالب

بازار سهام در رقابت با بازارها شکست خورد‌؛

سال نفس‌گیر بورس تهران اقتصاد ایران

سال نفس‌گیر بورس تهران
  بزرگنمايي:

بازار آریا - دنیای اقتصاد - علی قاسمی : تندباد حوادث بازار سهام ایران را در سال1403 دگرگون ساخت. ریسک‌های سیاسی در کنار تحولات داخلی، مسیر بورس تهران را برای یک رشد پایدار ناهموار کرد. به‌‌‌‌رغم آنکه از بهار سال‌جاری، اهالی بورس تهران، آماده یک روند پرقدرت بودند، وقایع گوناگونی بورس تهران را از پا درآورد. در نهایت شاخص‌کل بورس در سال‌جاری، با رشد 25درصدی و شاخص هموزن با افزایش ارتفاع8درصدی به‌کار خود پایان داد.
با این تفاسیر، بورس تهران از سایر بازارهای رقیب عقب مانده‌است. هرچند نوسانات شدید روزهای خسته‌‌‌‌کننده‌‌‌‌ای را برای بورس‌بازان رقم زد، اما در سال‌جاری، نماگرهای بازار سهام موفق به عبور از سقف تاریخی خود شدند. تشدید تنش‌ها، موجب شد تا متغیرهای بازار، به سطوح باورنکردنی برسند.


ارزش دلاری بورس تهران به کف 5سال اخیر رسید‌و ارزش معاملات نیز به‌‌‌‌رغم رشد قیمت دلار، به‌طور میانگین 6همت به‌ثبت رسید. سال‌پرحادثه بورس درحالی به پایان رسیده‌است که سرنوشت برخی از مفروضات موثر بر بازار سهام مشخص نیست. اینکه آیا1404‌سالی پرنوسان‌‌‌‌تر از 1403 باشد، سوالی است که اکثر تحلیلگران بر اساس آن اقدام به تعیین سناریوهایی برای سرمایه‌گذاری می‌کنند.
ریسک‌های بورس
درحالی بورس تهران در پیچ تند آخر سال‌ با ریسک‌های متعددی دست‌وپنجه نرم کرد که در نهایت بازدهی شاخص اصلی آن حدود 25درصد بود. با وجود آنکه تلاش‌ها برای حمایت از شاخص‌‌‌‌سازان بورسی ادامه داشت، شاخص هموزن به‌عنوان نماینده متوسط نمادهای بازار، تنها با رشد 8درصدی به‌کار خود پایان داد. ارقام مذکور حکایت از شکست سخت بورس در‌برابر سایر بازارهای موازی دارد. به‌ویژه بازدهی‌‌‌‌ حدود 100درصدی طلا و مشتقات آن، نشان می‌دهد تنش‌های سیاسی اصلی‌ترین عامل تحقق چنین بازدهی است.
با این وجود، نقش عوامل اقتصادی نیز بسیار پررنگ‌تر از گذشته شده‌است. از اعلام نرخ گواهی 30درصدی در اواخر سال1402، سیاست انقباضی پولی شدید در دستور کار بانک‌مرکزی قرارگرفت، به‌طوری‌که رشد نقدینگی نقطه‌به‌نقطه به محدوده 25درصد نیز نزدیک شد. هرچند بانک‌مرکزی در ماه‌های پایانی سعی داشت تا از انسداد پولی در اقتصاد جلوگیری کند، اما به‌نظر می‌رسد نرخ بهره بالا در اوراق اسلامی، به‌خصوص بازدهی‌‌‌‌های نزدیک به تورم که توسط صندوق‌های درآمد ثابت پیشنهاد می‌شود، اصلی‌ترین عامل اقتصادی جاماندگی بورس تهران باشد، به‌طوری‌که این موضوع در نسبت P/E بازار سهام نیز به‌وضوح مشاهده شد. این نسبت به‌طور میانگین در سال1403، حدود 6.75واحد بود که کم‌ترین مقدار از متوسط سال94 به‌شمار می‌رود. عدم‌بهبود میانگین این نسبت در کنار ابهامات سودآوری شرکت‌ها شرایطی را فراهم ساخت تا ارزش بازار سهام رشد قابل‌توجهی را تجربه نکند.
علاوه‌بر این، دخالت مستقیم دولت سیزدهم در سودآوری شرکت‌ها و افزایش هزینه‌های آنها، موجب افت حاشیه سود شرکت‌ها و رشد اندک سود خالص شرکت‌ها شد، به‌طوری‌که برخی از بنگاه‌های اقتصادی بزرگ بورسی، در برخی از فصول پس از سال‌ها سوددهی به زیان رسیدند. با تغییر رویکرد دولت چهاردهم و بهبود فضای کسب‌وکار، بخشی از افت سودآوری دلاری شرکت‌ها جبران شد، با این‌حال سرکوب شدید دلار نیما و اختلاف بیش از 40درصدی آن با دلار بازار آزاد دومین متهم وضعیت نامطلوب بورس بود. با روی کارآمدن همتی به‌عنوان وزیر اقتصاد دولت چهاردهم که کوتاه‌ترین دوره وزارت تاریخ ایران را به خود اختصاص داد، شاخص اصلی بورس تهران موفق شد تا از ابتدای آبان با رشد 50درصدی، از سقف تاریخی 2.5میلیون‌واحدی عبور و تا 19دی ماه سال‌جاری تا محدوده 2میلیون و 944هزار واحد نیز پیشروی کند. حذف دلار نیما، حمایت همتی از بورس تهران و کاهش تنش‌ها در نیمه پاییز اصلی‌ترین دلایل رشد بازار بود، بااین‌حال نشستن دونالد ترامپ بر مسند ریاست‌جمهوری آمریکا، تنش‌ها و نااطمینانی‌‌‌‌ها را افزایش داد و همچنان بورس تهران مجال عبور از مرز 3میلیون واحد را پیدا نکرده‌است. 
به‌جز دوره 2.5ماهه‌‌‌‌ای که رونق به بورس بازگشت و ارزش معاملات با وجود محدودیت دامنه‌نوسان، از مرز20هزار ‌میلیارد‌تومان عبور کرد، در بیشتر روزهای بورس شاهد رکود عمیق در بورس تهران بودیم. میانگین ارزش معاملات خرد در سال‌جاری حدود 6هزار‌میلیارد‌تومان بود که معادل 83میلیون دلار محاسبه می‌شود. این کم‌ترین میزان از متوسط ارزش معاملات دلاری سال97 است. اصلی‌ترین دلیل افت شدید ارزش معاملات علاوه‌بر رکود اقتصاد و بنگاه‌های بورسی، تشدید محدودیت دامنه‌نوسان بود که تا پایان سال‌به شکل‌‌‌‌های مختلفی ادامه داشت. تعطیلی‌‌‌‌های مختلف در نتیجه تحولات سیاسی و قطعی برق و گاز نیز بر رکود بازار موثر واقع شد. همه عوامل مذکور سبب شد تا بیش از 33هزار‌میلیارد‌تومان پول حقیقی از بازار سهام خارج‌شده و حدود 29هزار‌میلیارد‌تومان جذب صندوق‌های درآمد ثابت شود، ضمن آنکه بخش بزرگی از ورود پول به مجموعه بازار سرمایه جذب صندوق‌های طلا شد. این صندوق‌ها طی سال‌جاری حدود 49هزار‌میلیارد ‌تومان پول حقیقی را به خود جذب کردند.

بازار آریا

استراتژی برنده 1404
سال آینده با رشد قیمت دلار، شاهد رشد اسمی قیمت سهام خواهیم بود. هرچند با توجه به ریسک‌های سیاسی، نرخ بهره بالا و گرانی هزینه انرژی در کنار افت شدید قیمت‌های جهانی، رشد سودآوری دلاری نصیب بازار نخواهد شد، اما شاخص 4میلیونی دور از دسترس نیست. نمی‌توان انتظار داشت که روند صعودی پایدار در انتظار بازار سهام باشد، از این‌رو احتمالا روند رنج‌‌‌‌گونه بازار سهام را در برهه‌‌‌‌های سیاسی و تنگناهای اقتصادی متصور خواهیم بود، از این‌رو نقش پررنگ صندوق‌های طلا و استراتژی‌های بازار اختیار معامله پررنگ‌تر خواهدشد. با محدودیت دامنه‌نوسان در سال‌جاری، رشد ارزش معاملات بازار اختیار معامله سبب شد تا رونق خوبی نصیب این بازار شود، به‌طوری‌که این سنجه آماری تا 800میلیارد‌تومان در روز رشد داشت. 
استراتژی‌هایی نظیر بیمه سهام با خرید اختیار فروش و راهبردهایی نظیر فروش اختیار خرید در کنار سهام(کاوردکال) برای بهره گرفتن از روندهای خسته‌‌‌‌کننده می‌تواند منجی بازار سهام باشد، ضمن آنکه خرید طلا در کنار سهام برای جلوگیری از زیان بیشتر در روزهای پرتنش می‌تواند کارساز باشد. هرچند با توجه به بازدهی موردانتظار پایین بازار سهام، باید سهم طلا در سبدهای بورسی‌‌‌‌ها افزایش یابد، با این‌حال به اقتضای زمان در صورتی‌که متغیرهای کلان مجالی برای تنفس بورس فراهم کنند، می‌توان سهم طلا را کاهش داد، اما بهره‌بردن از ابزارهای مشتقه و صندوق‌های طلا برای بورس1404 ضرورت خواهدداشت.

لینک کوتاه:
https://www.bazarearya.ir/Fa/News/1281067/

نظرات شما

ارسال دیدگاه

Protected by FormShield
مخاطبان عزیز به اطلاع می رساند: از این پس با های لایت کردن هر واژه ای در متن خبر می توانید از امکان جستجوی آن عبارت یا واژه در ویکی پدیا و نیز آرشیو این پایگاه بهره مند شوید. این امکان برای اولین بار در پایگاه های خبری - تحلیلی گروه رسانه ای آریا برای مخاطبان عزیز ارائه می شود. امیدواریم این تحول نو در جهت دانش افزایی خوانندگان مفید باشد.

ساير مطالب

افزایش قیمت نفت در سایه تشدید درگیری‌ها در خاورمیانه

تلاش یوناما برای حقوق جهانی افغان‌ها

دادستان مرکز خوزستان: امنیت پایدار، زیربنای جهش تولید در استان است

عزل همتی، اما دلار همچنان گران باقی ماند

ونزوئلا به شهروندانش درباره سفر به آمریکا هشدار داد

دبیر انجمن صنایع نساجی: 300 میلیون دلار صادرات فرش ماشینی داریم که تا یک میلیارد دلار قابل افزایش است

کاهش نسبی دمای هوا در تهران/ باد و باران در راه است

ارمنستان ادعای حمله به آذربایجان را تکذیب کرد

علت توقف پرواز مشهد به رشت چه بود؟

دادگستری: از خرید آنلاین طلا در صفحات نامعتبر خودداری کنید

واکنش عارف به انتقادات از همتی/ نیازمند تصمیم‌گیری‌های شجاعانه اقتصادی هستیم/ پزشکیان گفت حتی اگر به مقامات ارشد دولت توهینی شد، پیگیری نکنید

ضبط 180 دستگاه پلی‌استیشن قاچاق در تهران

بیشترین جست‌وجوی گوگل ایرانی‌ها در سال 1403 + اینفوگرافی

هوای تهران سالم است

روندها و چشم‌‌‌انداز اقتصاد دیجیتال در 2025

کرمان، در جمع آوری کمک های گلریزان بر سکوی سوم کشور

نکات خرید بلیط هواپیما که ایرلاین‌ها دوست ندارند شما بدانید

سرعت اینترنت 4 پله سقوط کرد

فوری/ واریز کمک‌معیشتی جدید؛ حساب‌هایتان را چک کنید! + جزئیات

اقتصاد اسلامی ـ 37 |نقدی بر نگاه نئوکلاسیک به اقتصاداسلامی

کدام بازار بیشترین سود را برای سرمایه‌گذاران داشته است؟

جهانگیری به ظریف پیام تسلیت داد

حق بیمه شخص ثالث انواع خودرو در سال 1404 اعلام شد

خودرو‌های کارکرده پشت چراغ تعرفه

ساعت دقیق لحظه تحویل سال 1404

قیمت دلار، یورو و پوند امروز سه‌شنبه 28 اسفند 1403‌/ کاهش قیمت دلار+ جدول

توافق دولت و مجلس برای پرداخت کالابرگ الکترونیکی تا پایان سال 1404

نرخ ارز دلار سکه طلا یورو امروز سه‌شنبه 28 اسفند 1403/ کاهش قیمت دلار+‌ جدول

قیمت طلا، سکه و دلار امروز سه‌شنبه 28 اسفند 1403/ کاهش قیمت دلار+‌ جدول

رئیس سابق سازمان برنامه و بودجه: میلیارد دلار انرژی را 3 میلیارد دلار می‌فروشیم!

تاخت و تاز قیمت‌ها در بازار سکه و دلار؛ طلا از مرز 8 میلیون تومان عبور کرد

راهبرد اولیه اقتصادی دولت چهاردهم، ثبات نسبی اقتصاد و تامین معیشت مردم است

خط و نشان سنگین بی وای دی برای تسلا

کشف 5 میلیارد تومان انواع بلوریجات خارجی قاچاق در تهران

رئیس اتاق بازرگانی قم: تولیدکنندگان استان مشارکت چشمگیری در امور خیریه دارند

همراه کمپانی؛ مرکز تخصصی تعمیرات آیفون و موبایل در تهران

توضیحات تامین اجتماعی درباره ادعای پوشش یک ریالیِ دارو

این خودروها تا پایان تعطیلات توقیف می‌شوند

روایتی از وضعیت بحرانی سدهای کشور

سخنگوی صنف جایگاه‌داران: هیچ‌گونه اختلالی در تامین سوخت نداشته‌ایم

6 روایت از ملی شدن صنعت نفت؛ از مذهبی تا چپ‌گرایانه

طرح‌های اصلاح نظام گازرسانی و مصرف در دستور کار دولت

تولید و عرضه پرسودترین نهال های میوه فقط 29هزارتومان در نهالستان پالیز

با مقایسه قیمت بلیط هواپیما در سفرمارکت همیشه می‌توانید بلیط ارزان بخرید

توضیحات تامین اجتماعی درباره ادعای پوشش یک ریالیِ دار

پیام تسلیت عارف به ظریف

حق بیمه شخص ثالث انواع وسایل نقلیه برای 1404

واکنش چین به حمله جدید اسرائیل به نوار غزه

هدررفت چند میلیاردی سوخت از طریق نیروگاه‌ها

شرایط کنونی کشور از نظر چالش‌های اقتصادی با دهه 60 تفاوتی ندارد/ باید با صمیمیت مسائل را با مردم در میان گذاشت

© - www.bazarearya.ir . All Rights Reserved.

چاپ ایرانیان کمپانی