بزرگنمايي:

بازار آریا - دنیای اقتصاد -علی قاسمی : نگرانی‌های سیاسی درخصوص بازار سهام در هفته پایانی بهمن‌‌‌‌‌‌ماه نیز به اوج رسید. بورس تهران با خروج بیش از 4هزار‌میلیارد‌تومانی پول حقیقی در هفته گذشته نشان‌داد که مسیر سختی را تا در نیمه دوم زمستان طی می‌کند. شاخص‌کل بورس با افت 1.87درصدی و نماگر هموزن با کاهش ارتفاع بیش از 3درصدی همراه شدند.
هفته‌ای که موجب ازدست‌رفتن کانال 2.7میلیون‌واحدی در شاخص‌کل بورس شد و ارزش معاملات بازار سهام را به‌شدت کاهش داد، اما بررسی‌‌‌‌‌‌ها از بازدهی اسفندماه بورس در 16سال گذشته نوید روزهای خوبی را در بورس می‌دهد. هرچند ریسک‌های سیاسی مانع بزرگی بر سر راه بورس هستند، اما بازگشت امید به اهالی بورس می‌تواند تا حدودی بر روند بازار سهام موثر باشد. با توجه به ارزیابی‌‌‌‌‌‌های صورت‌گرفته توسط «دنیای‌اقتصاد» احتمال آنکه شاخص اصلی بورس تهران، بازدهی حداقل 5درصدی را ثبت کند، بسیار بالاست، از این‌رو در صورتی‌که ریسک‌های سیاسی وارد مرحله جدیدی نشده و برخی از محرک‌‌‌‌‌‌های اقتصادی فعال شوند، احتمالا بورس تهران اسفندماه خوبی خواهدداشت.
سختی بورس گذشت؟
نماگر اصلی بازار سهام، طی هفته قبل با افت حدود 2 تا 3درصدی همراه شد. این درحالی است که کانال2.7میلیون‌واحدی، طی هفته قبل شکسته شد. هرچند در روزهای پایانی دوباره شاخص‌کل با سبزپوشی، این کانال را پس گرفت، اما برخی از تحلیلگران ادامه این روند صعودی را منوط به کاهش ریسک‌های سیاسی می‌دانند. همچنین به لحاظ فنی، شاخص‌کل بورس با مقاومت 2میلیون و 750هزار‌واحدی درگیر خواهدشد که عبور از آن می‌تواند در کوتاه‌مدت، برای بازار سرنوشت‌‌‌‌‌‌ساز باشد. در هفته‌ای که گذشت، خروج بیش از 4هزار‌میلیارد‌تومان پول حقیقی از بازار سهام سبب شده‌است تا اهالی بازار سهام همچنان خطر حضور در ارزنده‌‌‌‌‌‌ترین بازار را حس کنند. ارزندگی را شاید از آن نظر بتوان به بازار برچسب زد که ریسک‌های سیاسی، مدیریت یا کاهش یابند. همچنین خطر افزایش شکاف قیمتی میان دلار توافقی و دلار بازار آزاد، صنایع بورسی را تهدید می‌کند. این اختلاف در هفته گذشته تا 40درصد هم رسید‌که از نیمه آبان بی‌سابقه بوده‌است.
اسفند سبز در انتظار بورس؟
یکی از محرک‌‌‌‌‌‌های اصلی بازار سهام، می‌تواند تغییر و تحولات در صنعت پتروشیمی یا پالایشی باشد. خبرهایی از صنعت خودرو نیز موتور سوخت بازار خواهد بود. طی هفته قبل، با وجود افت 2درصدی شاخص اصلی بورس، تنها برخی از صنایع بازدهی مثبت داشتند. رشد قیمت جهانی گاز در کنار رشد قیمت اوره و محصولات پتروشیمی، سبب شد تا صنعت اوره و به‌خصوص پتروشیمی‌ها بهترین بازدهی هفتگی را ثبت کنند. این درحالی است که سایر صنایع بازدهی بدتر از شاخص‌ها را تجربه کردند و در صورتی‌که شرایط سیاسی به نفع بازار پیش‌برود، پتروشیمی‌ها بهترین محرک برای رالی جدید بازار خواهند بود. این درحالی است که بررسی روند اسفندماه بورس تهران نیز نویدبخش روزهای خوب است، ضمن آنکه ارزش دلاری بورس به کف 5سال اخیر رسیده و نسبت P/E حدود 7واحد است. در 16سال اخیر اسفندماه بورس، عمدتا پررونق بوده‌است. مگر در سال‌های منتهی به برجام که بازدهی اسفندماه چندان جذاب نبوده‌است، ضمن آنکه در سال‌هایی که جهش ارزی بزرگی قبل از اسفندماه تجربه شده‌است، بورس تهران موفق به‌ثبت بازدهی مثبت بالاتر از میانگین شده‌است. در سال‌اخیر نیز رشد بیش از 50درصدی قیمت دلار احتمالا منجر به یک بازدهی مثبت در اسفندماه سال‌جاری خواهدشد. علاوه‌بر آنکه محرک بازار می‌تواند خبری مهم در یک صنعت باشد، رشد قیمت دلار توافقی نیز عامل مهم دیگری برای رونق بورس خواهد بود، ضمن آنکه بازار سهام از محل کاهش تنش‌های سیاسی نیز می‌تواند منتفع شود.