بزرگنمايي:

بازار آریا - دنیای اقتصاد : فایننشال تایمز در گزارشی به بررسی وضعیت شاخص S&P500 و دلایل رشد چشمگیر آن پرداخته است. بررسی این شاخص نشان می‌دهد که برای دومین سال متوالی بیش از 20‌درصد رشد داشته، که مهم‌ترین دلیل افزایش سود، هیجان سرمایه‏‏‌گذاران در مورد هوش مصنوعی بوده است. سبد سهام بلوچیپ به‌رغم فروش در ماه دسامبر، سال 2024 را با 23.3‌درصد افزایش به پایان رساند. این رشد پس از افزایش 24.2 درصدی در سال قبل رخ داد که بهترین عملکرد 2ساله خود را در این قرن نشان می‌دهد.
این رالی توسط سهام بزرگ فناوری که در معرض هوش مصنوعی قرار دارند، رهبری شده است. سهام شرکت تراشه‌‌‌ساز انویدیا در طول سال 172‌درصد افزایش یافته است، در حالی که متا که به شدت روی فناوری نوپا شرط‌‌‌بندی کرده است، 65‌درصد افزایش یافته است. عملکرد S&P 500 در تضاد با بازارهای اروپایی است. شاخص Stoxx 600 اروپا 6‌درصد و FTSE 100 بریتانیا 5.7‌درصد رشد کردند. همچنین، شاخص MSCI سهام آسیا و اقیانوسیه 7.6‌درصد افزایش یافته است.
مایکل متکالف، رئیس استراتژی کلان در استیت استریت گلوبال مارکتز، گفت: «بازار ایالات متحده به ندرت چنین استثنایی بوده است.» همچنین سهام وال‌‌‌استریت با کاهش نرخ بهره فدرال رزرو برای اولین بار پس از همه‌گیری کووید-19 و داده‌‌‌های اقتصادی انعطاف‌‌‌پذیر به سرمایه‌‌‌گذاران اطمینان داده است که ایالات‌متحده به سمت «فرود نرم» پیش می‌رود.
انتظارات کاهش مالیات و مقررات ضعیف‌‌‌تر در دوره دوم ریاست جمهوری دونالد ترامپ نیز در ماه‌‌‌های اخیر باعث افزایش سود شده است. بنجامین بولر، استراتژیست بانک آمریکا، گفت: «اقتصاد آزاد، کاهش مالیات و مقررات‌‌‌زدایی» ترامپ، همراه با یک «انقلاب هوش مصنوعی» بالقوه، به این معنی است که این افزایش احتمالا تا سال 2025 ادامه خواهد داشت. او گفت: «اگرچه سال 2024 بدون شک سال خوبی برای بازار سهام ایالات متحده رقم زد اما ممکن است این آغاز قصه باشد.»
اما کریس جفری، مدیرکلان صندوق دارایی 1.4 تریلیون دلاری مدیریت حقوقی و عمومی سرمایه‌‌‌گذاری، گفت: «چند پرچم قرمز وجود دارد که باید ما را کمی محتاط کند.» تفاوت بین نسبت‌‌‌های پیش‌‌‌روی قیمت به درآمد در سهام ایالات متحده و اروپا تنها در صورتی قابل توجیه است که «شما معتقد باشید که 10 سال گذشته رشد درآمدهای ایالات متحده مبتنی بر فناوری می‌تواند برای مدت بسیار طولانی ادامه یابد.»
سرنوشت هفت شگفت انگیز در 2025
همچنین سرمایه‌‌‌گذاران مجبور شده‌‌‌اند انتظارات خود را در مورد کاهش نرخ در سال آینده کاهش دهند. با توجه به اینکه تورم هنوز بالاتر از هدف است، پیش‌بینی‌‌‌های منتشر شده توسط فدرال رزرو نشان می‌دهد که نرخ بهره در سال 2025 کمتر از آنچه قبلا انتظار می‌‌‌رفت کاهش می‌‌‌یابد. این موضوع بدترین S&P 500 در اوایل دسامبر را به همراه داشت. این وضعیت نشاط سرمایه‌‌‌گذاران پس از پیروزی ترامپ را در انتخابات نوامبر کاهش داد و به افت 2.5درصدی شاخص در دسامبر کمک کرد.
سهام فناوری megacap شامل گروه به اصطلاح «هفت شگفت‌‌‌انگیز» - اپل، مایکروسافت، متا، آمازون، آلفابت، انویدیا و تسلا - دوباره نیروی غالب در بازار ایالات متحده بودند. سرمایه‌‌‌گذاران معتقدند که رشد درآمد Big Tech و پتانسیل هوش مصنوعی برای افزایش بهره‌‌‌وری، ارزش‌‌‌گذاری‌‌‌ها را توجیه می‌کند. مایک زیگمونت، رئیس بازرگانی و تحقیقات در گروه سرمایه‌‌‌گذاری Visdom، گفت که با جلوگیری از سقوط درآمد، «هفت شگفت‌‌‌انگیز» در سال 2025 به دلیل بازدهی بیش از حدی که در گذشته ارائه کرده‌‌‌اند، محبوبیت بالایی خواهند داشت. او گفت: «سرمایه‌‌‌گذاران فقط به دنبال آنها هستند.»
اما دستاوردهای آنها مفسران نزولی را بر آن داشته تا بین بازار پرفروش امروزی و حباب فناوری که در آغاز هزاره به طرز چشمگیری ترکید، مقایسه کنند. برخلاف دستاوردهای بخش فناوری، شرکت‌های مواد صنعتی در سال 2024 جزو بدترین عملکردهای S&P 500 بودند. این امر به دلیل اقتصاد در حال مبارزه چین و ترس از رکود اقتصادی ایالات‌متحده که هنوز محقق نشده است، اتفاق افتاد و اشتهای سرمایه‌‌‌گذاران را کاهش داد. نوسانات برای مدت کوتاهی روند صعودی ثابت S&P 500 را متوقف کرد. علاوه بر سقوط دسامبر، سهام در اوایل اوت به شدت فروخته شد و سقوط از بخش فناوری فراتر رفت. با وجود این، بر اساس نظرسنجی ماهانه بانک آمریکا از مدیران صندوق‌های جهانی، در آغاز دسامبر، قرار گرفتن طولانی‌‌‌مدت خالص مدیران دارایی با S&P 500 به بالاترین سطح در بیش از 20 سال گذشته رسیده بود که نشان‌‌‌دهنده «احساس فوق‌‌‌العاده صعودی» است.
در همین حال، به گفته دویچه بانک، اشتیاق سرمایه‌‌‌گذاران خرد به سود بازار سهام در سال آینده هرگز بالاتر نبوده است. با این حال، شاخص غافل‌گیری اقتصادی ایالات متحده توسط سیتی در هفته‌‌‌های اخیر کاهش یافته است که نشان می‌دهد حرکت اقتصادی ضعیف‌‌‌تر از حد انتظار است. برخی تحلیلگران می‌‌‌گویند که رشد کند در حجم پول در گردش در اقتصاد ایالات متحده، بازدهی بالای خزانه‌‌‌داری و دلار قوی، همگی حاکی از انقباض اقتصادی بالقوه در سال 2025 است.
سرمایه‌‌‌گذاران در روزهای اخیر سهام فناوری را فروخته‌‌‌اند، در حالی که شاخص راسل 2000 سهام با سرمایه کم، از رکورد نوامبر خود بیشتر افت کرده است. S&P 500 هم‌‌‌وزن که 0.2‌درصد وزن به هر مولفه می‌دهد، در ماه گذشته 6.6‌درصد کاهش یافته است. چارلی مک الیگوت، استراتژیست در Nomura، گفت: «تمرکز بازده در تکنولوژی‌های بزرگ برای صندوق‌های سرمایه‌‌‌گذاری که تنها می‌توانند مقدار زیادی از سهام را در خود نگه دارند، باقی خواهد ماند. سرمایه‌‌‌گذاران به اندازه کافی نمی‌توانند صاحب نام‌‌‌های بزرگ شوند.»