بزرگنمايي:

بازار آریا - محمد غفوری، کارشناس بازار سرمایه : معاملات بورس تهران در چهار روز معاملاتی اخیر بازدهی قابل‌‌‌توجه 7درصدی را کسب کرده؛ امری که بعد از مدت‌‌‌ها دلسری و بی‌‌‌انگیزگی بورس‌‌‌بازان، اکنون حال و هوای دیگری را بر فضای تالار شیشه‌‌‌ای حاکم کرده است. همزمان با این صعود، ارزش معاملات سهام نیز تقویت و روند خروج سرمایه خرد از گردونه معاملات سهام متوقف شد. به نظر می‌رسد نگاه این هفته فعالان بازار مطابق خوش‌بینی‌‌‌های رخدادهای سیاسی و اخبار مثبت بوده است، به طوری که می‌‌‌توانیم انتظار داشته باشیم سرمایه‌گذاران به‌مرور وارد معاملات سهام شوند. اما یکی از موضوعاتی که باید در مورد رشد اخیر بازار سرمایه درنظر گرفت، واکاوی این نکته است که روند ایجادشده در بازار یک نسیم رونق است یا این هم یک هیجان موقتی است؟
بازار سرمایه از نقطه‌‌‌ای وارد مدار صعودی شد که حتی سهامداران قدیمی نیز امید چندانی به بازگشت بورس به سطوح بالاتر نداشتند. اما همان‌طور که ملاحظه کردیم، وابستگی بازار به ریسک‌‌‌های سیاسی سبب شد تا همسو با کمرنگ‌شدن تب تنش‌‌‌ها و منازعات منطقه‌‌‌ای، تالار سهام آرامش داشته باشد. البته باید این موضوع را در نظر گرفت که نتیجه انتخابات آمریکا و روی کار آمدن دوباره دونالد ترامپ استارت روانی تغییر مسیر بازار سهام را کلید زد. اما با توجه به طولانی شدن دوران فرسایشی شاخص در محدوده 2میلیون واحد، کمتر کسی انتظار رشد شارپ و لمس کانال 2.4میلیون واحدی را در این مقطع داشت. از این‌رو به نظر می‌رسد صعود مستمر شاخص به سطوح بالا تداوم چندانی نداشته باشد. وضعیت کنونی شاخص حاکی از آن است که می‌‌‌تواند اصلاح را در بازه زمانی دیگری در برنامه خود بگنجاند. این سناریو براساس میزان ارزش معاملات خرد و ورود پول حقیقی در روزهای اخیر محقق خواهد شد.
تا زمانی که ارزش معاملات خرد در سطوح بالایی قرار داشته باشد، ریسک ریزش و اصلاح به حداقل خواهد رسید.بازار سهام در حال ریکاوری است. از سویی ارزش دلاری بورس و فرابورس که هم‌اکنون به سطح 120میلیارد دلار رسیده، نشان می‌دهد که با احتساب بازدهی دلاری، شاهد عملکرد مناسب بازار سهام نیستیم. به این ترتیب صعود پی در پی شاخص بورس از ابتدای هفته را باید به منزله ورود به یک روند صعودی در نظر گرفت. اما چه زمانی این استارت می‌‌‌تواند موجب شکل‌گیری روندی قدرتمند شود؟ در پاسخ به این پرسش باید قاطعانه گفت، زمانی که شاخص کل وارد محدوده اردیبهشت 1402 شود و بتواند بالای سطح 2میلیون و 500‌هزار واحد تثبیت شود، روند صعودی آغاز خواهد شد.
پایداری در این مسیر به میزان ورود پول و ارزش معاملات خرد وابسته است. با ورود به این مرحله بازارساز چند اقدام مهم را باید در دستور کار قرار دهد. عرضه‌‌‌های اولیه از مهم‌ترین تدابیر سیاستگذار بورسی بعد از تثبیت شاخص در محدوده حساس 2.5میلیون واحد است. اما در مقطع کنونی تامین مالی از بازاری که در ابتدای یک روند قرار دارد و سرنوشت آن به ریسک‌‌‌های گوناگونی گره خورده است منطقی نیست. در روزهای اخیر محدودیت دامنه نوسان در صدر اخبار اهالی بازار سرمایه بوده است. سیاستگذار از ابتدای سال به دلیل تعدد ریسک‌‌‌های سیاسی و اثرپذیری بازار سهام از این ریسک‌‌‌ها، دامنه نوسان را چند بار دستکاری کرد. تلاش دوباره برای دستکاری دامنه نوسان شاید با توجه به حساسیت سهامداران، بازخورد منفی را به دنبال داشته باشد.
بنابراین در این مقطع بازخورد خنثی از سوی سیاستگذار بورسی، بهترین استراتژی محسوب می‌شود. دامنه نوسان 3درصدی جلوی رشد هیجانی بازار را سد خواهد کرد. رشدی برای بازار سرمایه قابل قبول است که به صورت آهسته و پیوسته انجام شود. رشدی که با اصلاح جزئی همراه باشد طبیعتا پایدار‌تر خواهد بود و موجب بازگشت اعتماد به معاملات سهام خواهد شد. به طور کلی وضعیت ورود پول و ارزش معاملات خرد، یک پایه مهم در بر دارد و آن اینکه زمان وداع بورس با ریزش و اصلاح نزدیک است. کمااینکه در حال حاضر بازار سهام در میان بازارهای رقیب از ارزندگی مطلوبی نیز برخوردار است. این امر صعود بورس را سرعت می‌بخشد.
--> اخبار مرتبط بورس در اسفند ماه تغییر جهت می‌دهد؟ هفته با ارزش در مشتقه نیاز به آرامش در بازار سهام یک هفته با بورس تهران سود سرمایه‌گذاران بورس در مرداد 98 چقدر بود؟