بزرگنمايي:

بازار آریا - به گفته یک دیپلمات اتحادیه اروپا و یک مقام مطلع از مذاکرات محرمانه در این بلوک، کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا در صحبت با رهبران اتحادیه اروپا در جریان نشست پنجشنبه گذشته، گفت که بازار مالی اتحادیه اروپا می‌تواند سرمایه‌گذارانی را که به دنبال جایگزین‌هایی برای سیستم مالی ایالات‌متحده هستند، جذب کند.
پیام لاگارد به سران دولت‌ها ساده بود که از تلف کردن زمان خودداری کنید، اکنون وقت حمله است. از زمان تولد یورو، سیاستگذاران اروپایی رویای از بین بردن سلطه دلار امریکا در امور مالی و تجارت جهانی را در سر می‌پرورانند؛ سلطه ای که به دولت و کسب‌ و کارهای امریکا، امکان داده است هزینه‌های تامین مالی کمتری داشته باشند و این موضوع، مزیتی حیاتی در رقابت جهانی برای سرمایه است. اما تاکنون ارز واحد اروپایی، کمتر از حد انتظار ظاهر شده است. به گفته جوآن فلدبام ویدرا، مدیر ارشد در آژانس اعتبارسنجی KBRA، دلار حدود 90 درصد از معاملات جهانی را تشکیل می‌دهد و همچنان معیاری است که سایر ارزها با آن اندازه‌گیری می‌شوند.
بر اساس گزارش 2024 بانک مرکزی اروپا در مورد نقش یورو، حدود 60 درصد از اوراق قرضه خارجی به دلار منتشر می‌شود. در همین حال، سهم یورو 20 درصد است؛ سهمی که تقریبا به مدت 10 سال ثابت مانده است. اگر زمانی جایگاه دلار برای مثال، در ذخایر ارزی کشورها، ضعیف شده، به دلیل ظهور ارزهای دیگری بوده، در حالیکه سهم یورو ثابت مانده است.
در تئوری، اتحادیه اروپا با اقتصاد بزرگ، بخش بانکداری توسعه یافته و حاکمیت قانون کارآمد خود، می‌تواند با امریکا رقابت کند اما در عمل، با وجود گفتگوها در مورد بازار داخلی، سیستم مالی به 27 بخش مختلف ملی تقسیم شده است. لاگارد از سیاستگذاران اروپایی خواست تا به ادغام فرامرزی ادامه دهند. سرمایه‌گذارانی که از نوسانات سیاسی در امریکا نگران شده اند، می توانند به داراییهای اروپایی به عنوان یک پناهگاه امن روی بیاورند.
افزایش تعرفه‌های رئیس‌جمهور امریکا و نشانه‌هایی از تمایل او برای کنار زدن محدودیت‌های اختیارات اجرایی، شروع به تاثیرگذاری بر اقتصاد امریکا کرده است. شاخص اس اند پی 500، که یکی از شاخص‌های بازار سهام امریکا است، در محدوده اصلاحی قرار دارد و بیش از 10 درصد از زمان تحلیف ترامپ، نزول کرده است. اعتماد در میان صاحبان کسب و کارهای کوچک، ضعیف است. تصور از بین رفتن حاکمیت قانون، برای مثال از طریق تهدید استقلال بانک مرکزی، ناراحتی بیشتری ایجاد کرده است. فرانسوا ویلروی دی گالهو، رئیس بانک مرکزی فرانسه، ماه گذشته، هشدار داد که کاخ سفید در حال ایجاد یک محیط اقتصادی خطرناک است. 
بنا بر گزارش‌ها، لاگارد در صحبت با رهبران اتحادیه اروپا، توجه همه را به تمایل سرمایه‌گذاران خارجی برای عدم سرمایه‌گذاری مجدد پول در اوراق قرضه امریکا پس از سررسید مهلت پرداخت بهره آنها جلب کرد. خالص خریدهای سرمایه‌گذاران خارجی در سال جاری، بسیار کمتر از انتظارات بوده و در ژانویه برای دومین بار در بیش از چهار سال گذشته منفی شد. اما همه تحلیلگران بر این باور هستند که هر گونه صحبت در مورد جایگزینی نظام دلار، هنوز زود است. کارستن برزسکی از بانک آی ان جی، گفت: در دهه‌های گذشته موارد متعددی وجود داشته که پایان دلار اعلام شده است. اما هرگز این اتفاق نیفتاد.
یکی از موانعی که اکثر تحلیلگران به آن اشاره کردند، اندازه و عمق بازار بدهی دولت امریکا بود. میزان اوراق خزانه منتشره یا همان اوراق قرضه دولت امریکا، 28.6 تریلیون دلار است. در بازارهای مالی، بدهی امریکا تا حدودی شبیه عملکرد پول نقد برای مردم عادی است. بانکها و سرمایه‌گذاران از اوراق خزانه برای تجارت با یکدیگر و عرضه آن به عنوان وثیقه استفاده می کنند. بدهی، یک عامل اصلی در سیستم مالی است.
در مقابل، اروپا ابزار قابل مقایسه ندارد. صدور بدهی مشترک اتحادیه اروپا، همچنان نامنظم است. و در حالی که کل موجودی بدهیهای معوق در حال رشد است و طبق یک سند داخلی کمیسیون، تا پایان سال 2024، به 578 میلیارد یورو رسیده، حتی در مقایسه با بدهی ملی تک تک کشورهای اتحادیه اروپا، ناچیز است. به گفته کارستن، برای تبدیل یورو به جایگزینی جذابتر برای دلار، اروپا به داراییهای امن روشن نیاز است. بدهی مشترک اروپا چنین جایگزینی خواهد بود، اما اندازه آن همچنان بسیار کوچکتر از هر بدهی در حال انقضای امریکا است.
گزارش‌هایی در رسانه‌ها منتشر شده است مبنی بر اینکه تیم ترامپ می‌خواهد نظام مالی را طبق آنچه «توافق مارآلاگو» نامیده می‌شود، تغییر دهد. این ایده که به طور رسمی توسط کاخ سفید تایید نشده، کاهش داوطلبانه ارزش دلار است که در هماهنگی با متحدان امریکایی انجام می‌شود و هدف آن تقویت رقابت‌پذیری تولید امریکا است. بر اساس گزارش پولیتیکو، لاگارد، پنجشنبه گذشته، در پارلمان اروپا، ایده چنین توافقی را رد کرد. با این حال، هشدار داد که اروپا باید برای هر رویدادی آماده باشد.