بزرگنمايي:

بازار آریا - فعالان بازار سرمایه مدت‌ها در انتظار کاهش نرخ بهره گواهی‌های بانکی بودند، زیرا این تغییر معمولاً به عنوان سیگنالی مثبت برای بورس در نظر گرفته می‌شود. با کاهش نرخ بهره از 30 درصد به 25 درصد، انتظار می‌رفت که بازار سرمایه رشد کند، اما برخلاف پیش‌بینی‌ها، چنین واکنشی مشاهده نشد.
به گزارش گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد؛ در سه‌ماه گذشته، شاخص کل بورس رشد قابل‌توجهی را تجربه کرده و بیش از 45‌درصد افزایش یافته است. چنین رشد سریعی معمولا نیاز به اصلاح دارد تا بازار تعادل خود را حفظ کند. در بازارهای مالی، رشدهای ناگهانی بدون اصلاحات دوره‌‌‌ای پایدار نیستند و اغلب با دوره‌‌‌هایی از رکود، کاهش قیمت‌ها یا نوسانات فرسایشی همراه می‌شوند. در چنین شرایطی سرمایه‌گذاران پس از دستیابی به سودهای کلان، تمایل به فروش سهام خود پیدا می‌کنند تا سودهایشان را نقد کنند. این روند موجب افزایش فشار فروش، کاهش تقاضا و در نهایت اصلاح شاخص کل می‌شود. بنابراین، کاهش نرخ بهره در حالی رخ داد که بازار پیش از آن رشد قابل‌توجهی را تجربه کرده بود و این مساله اجازه نداد که بورس واکنش مثبتی به این تغییر نشان دهد.
مداخلات حقوقی‌‌‌ها و کاهش اعتماد عمومی
یکی دیگر از عوامل مهمی که مانع رشد بورس شده، مداخلات حقوقی‌‌‌ها و عرضه‌‌‌های سنگین در سهام شاخص‌‌‌‌ساز است. این عرضه‌‌‌های گسترده که با هدف کنترل رشد بازار صورت می‌گیرد، نه‌تنها باعث افت قیمت سهام می‌شود، بلکه اعتماد عمومی نسبت به بازار را نیز کاهش می‌دهد. سرمایه‌گذاران خرد که در دوره‌‌‌های گذشته تجربه زیان‌‌‌های سنگین را داشته‌‌‌اند، با مشاهده این نوع مداخلات دچار تردید شده و از ورود دوباره به بازار خودداری می‌کنند. در واقع، هرچه میزان دستکاری در روند طبیعی عرضه و تقاضا بیشتر باشد، اعتماد سرمایه‌گذاران به روندهای بازار کمتر خواهد شد و نقدشوندگی بازار کاهش پیدا می‌کند.
زمان‌بر بودن انتقال نقدینگی از بانک‌ها به بورس
یکی از موضوعات مورد انتظار این بود که با کاهش نرخ بهره، بخشی از نقدینگی از سیستم بانکی خارج شده و به سمت بازار سرمایه حرکت کند. اما این فرآیند به ‌‌‌طور ناگهانی اتفاق نمی‌‌‌‌افتد. سرمایه‌گذاران به زمان نیاز دارند تا تصمیم‌گیری کنند و معمولا بین یک تا سه‌ماه زمان می‌‌‌‌برد تا اثرات کاهش نرخ بهره در قالب افزایش ورود سرمایه به بورس نمایان شود. علاوه بر این، سرمایه‌گذاران در شرایطی که بازار با نوسانات شدیدی همراه است، تمایل دارند ابتدا منتظر اصلاح قیمت‌ها باشند، سپس در نقطه‌‌‌ای مناسب ورود کنند. تاخیر در ورود سرمایه به بازار، یکی از دلایلی است که باعث شد بورس بلافاصله به این تغییر واکنش مثبتی نشان ندهد.
جذابیت بازارهای موازی و بلوکه‌شدن نقدینگی
در شرایط فعلی، بازارهای موازی مانند طلا و خودرو بخش قابل‌توجهی از نقدینگی کشور را جذب کرده‌‌‌اند. طلا همواره به‌عنوان یک دارایی امن در شرایط عدم‌اطمینان اقتصادی شناخته می‌شود و افزایش تقاضا برای آن در ماه‌‌‌های اخیر نشان‌‌‌‌دهنده تمایل سرمایه‌گذاران به حفظ ارزش دارایی‌‌‌هایشان است. از سوی دیگر، ثبت‌‌‌‌نام برای خرید خودروهای داخلی و خارجی باعث شده است که مقدار زیادی پول در این بخش بلوکه شود. در نتیجه، منابعی که می‌‌‌‌توانستند وارد بازار سرمایه شوند، در بخش‌‌‌های دیگر اقتصاد قفل شده و تاثیر کاهش نرخ بهره بر بورس را تضعیف کرده‌‌‌اند.//
مشروح گزارش را اینجا بخوانید. //